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2月26日SHFE市場：礦端供應(yīng)偏緊 滬錫偏強震蕩

更新時間：2026-02-26 15:19來源：中金網(wǎng) 　 瀏覽次數(shù)：29 | 文字大小：大 中 小

滬錫夜盤繼續(xù)走高，主力合約一度漲超5%，今日白盤漲幅有所收窄，截止收盤，主力合約收漲3.32%，報414180元/噸。基本面變化有限，錫礦產(chǎn)量增長乏力且主產(chǎn)國地供應(yīng)擾動頻發(fā)凸顯產(chǎn)業(yè)鏈脆弱性，需求端呈現(xiàn)傳統(tǒng)需求疲軟，新增需求旺盛的結(jié)構(gòu)性特征，盡管短期面臨供應(yīng)修復(fù)的博弈，但中長期緊平衡格局難以逆轉(zhuǎn)。

　　
　　基本面看，雖然緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)進程持續(xù)推進，有助于緩解供應(yīng)緊張格局，但印尼新年度出口配額審批偏慢，造成出口階段性遲緩。此外，印尼正評估未來數(shù)年全面禁止錫原料出口的可能性，推動國內(nèi)建設(shè)冶煉與高附加值產(chǎn)能。盡管該政策尚處研討階段，但已引發(fā)市場對遠期供應(yīng)彈性的深度擔(dān)憂。
　　
　　春節(jié)假期結(jié)束后，電子焊料、光伏焊帶、馬口鐵等主要下游加工企業(yè)普遍計劃于2月底至3月初全面復(fù)工，當前渠道庫存處于偏低水平，集中補庫需求即將啟動。全球半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇信號增強，臺積電、三星等頭部廠商資本開支上調(diào)，先進封裝需求激增，直接拉動高端錫基焊料用量。AI算力基建加速，服務(wù)器、GPU集群、數(shù)據(jù)中心建設(shè)維持高景氣，不僅提升傳統(tǒng)焊料消耗，更催生對高純錫、無鉛環(huán)保合金等特種材料的新需求，構(gòu)成長期結(jié)構(gòu)性支撐。
　　
　　對于后市，新湖期貨評論表示，消費回暖疊加宏觀政策面存樂觀預(yù)期，另外白銀價格走強均給予多頭資金信心，推升錫價。