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2月25日SHFE市場：礦端維持偏緊格局 滬錫重心上移

更新時間：2026-02-25 15:23來源：中金網(wǎng) 　 瀏覽次數(shù)：81 | 文字大小：大 中 小

滬錫大幅上揚，截止收盤，主力合約收漲7.62%，報416160元/噸。當前基本面暫無明顯矛盾，礦端供應(yīng)有所恢復(fù)，但仍處于偏緊格局，節(jié)后下游還未全面復(fù)工，現(xiàn)貨市場詢價意愿偏弱，市場整體成交表現(xiàn)偏淡。短期錫價走強，一方面受助于宏觀情緒偏暖，另一方面受印尼研究禁止錫出口消息的刺激。

　　
　　中國11-12月自緬甸錫礦進口量較1-10月顯著增加但仍處近五年相對低位，雖然緬甸礦進口有緩慢恢復(fù)預(yù)期，但佤邦高品位礦區(qū)受水位問題影響復(fù)產(chǎn)進度持續(xù)推遲，疊加剛果（金）Bisie礦山運營仍受地緣沖突影響，礦端偏緊格局未改，國內(nèi)錫精礦加工費有所升高或預(yù)示供需緊張狀態(tài)緩解，但冶煉廠錫礦競爭仍然激烈。
　　
　　印尼能源與礦產(chǎn)資源部將RKAB審批制度由原先的三年期調(diào)整回一年期，這一變動導(dǎo)致一季度部分礦企面臨重新提交和審批流程，造成出口階段性遲緩。此外，印尼官員表示，該國正在研究未來數(shù)年禁止錫等原材料出口的計劃，為市場帶來中長期供應(yīng)擾動預(yù)期，加劇了市場擔憂情緒，支撐錫價偏強運行。
　　
　　對于后市，金源期貨評論表示，科技巨頭Meta公司宣布與AMD達成一項AI芯片協(xié)議，帶動數(shù)據(jù)中心建設(shè)提速，利好錫消費預(yù)期，市場等待英偉達財報做進一步驗證。供應(yīng)端較為平穩(wěn)，緬甸錫礦延續(xù)緩慢恢復(fù)態(tài)勢，印尼資源保護預(yù)期抑制錫元素供應(yīng)，原料供需延續(xù)偏緊。短期在需求擔憂緩解提振下，預(yù)計錫價震蕩偏強。