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鋁合金：利好因素較多，回調(diào)后或重拾漲勢(shì)

更新時(shí)間：2026-02-03 11:52來(lái)源：廣州金控期貨 　 瀏覽次數(shù)：202 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

征稿(作者：廣州金控期貨 黎?。?-進(jìn)入2026年，鋁合金期貨價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，屢創(chuàng)新高。究其原因，一方面 是國(guó)內(nèi)廢鋁供應(yīng)緊張，令鑄造鋁合金生產(chǎn)成本高企。另一方面，就盤(pán)面走勢(shì)而言，鑄造鋁合金與滬鋁價(jià)格價(jià)格走勢(shì)高度相關(guān)，如果滬鋁持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，則鋁合金價(jià)格也將得到提振。雖然近兩日出現(xiàn)明顯回調(diào)，但當(dāng)下利好因素依然較多，預(yù)計(jì)鋁合金后市將重拾漲勢(shì)。

　　
　　供應(yīng)：產(chǎn)能增加緩慢
　　
　　產(chǎn)能方面，截至2015年12月，我國(guó)鋁合金產(chǎn)能為1867萬(wàn)噸，同比增加5.96%；產(chǎn)量方面，2025年12月，我國(guó)再生鋁合金產(chǎn)量為733.6萬(wàn)噸，同比增加4.13%。國(guó)內(nèi)鋁合金產(chǎn)能、產(chǎn)量增速較慢，主要因?yàn)榻陙?lái)原料供給偏緊，廢鋁回收體系仍不完善，原料供應(yīng)穩(wěn)定性不足。
　

　　
　　成本：原料價(jià)格堅(jiān)挺，成本持續(xù)提高
　　
　　成本方面，廢鋁占到再生鋁合金生產(chǎn)成本的90%。而目前各種型號(hào)的廢鋁價(jià)格均維持堅(jiān)挺，鑄造鋁合金價(jià)格將有支撐。從2021年開(kāi)始，我國(guó)禁止“洋垃圾”進(jìn)口，零我國(guó)廢舊金屬供應(yīng)明顯減少，而且近些年我國(guó)也開(kāi)始要求對(duì)廢舊金屬貿(mào)易開(kāi)立增值稅發(fā)票，也令廢鋁的流通減少。
　　

　　
　　就生產(chǎn)成本而言，截至1月29日，鋁合金生產(chǎn)成本為23765元/噸，盈利335元/噸。當(dāng)前生產(chǎn)成本處于近兩年以來(lái)的高位，支撐鋁合金價(jià)格。
　　

　　
　　需求：車(chē)市表現(xiàn)良好
　　
　　鑄造鋁合金主要用來(lái)生產(chǎn)汽車(chē)零配件，如生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)缸體、變速箱殼體、氣缸蓋罩蓋、傳感器支架、輪轂等。
　　
　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，去年我國(guó)車(chē)市表現(xiàn)良好。2025年,我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成3453.1萬(wàn)輛和3440萬(wàn)輛,同比分別增長(zhǎng)10.4%和9.4%,再創(chuàng)歷史新高。
　　
　　值得注意的是，由于2025年“以舊換新”政策的延續(xù)，令新能源汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。
　　
　　2025年全年，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1662.6萬(wàn)輛和1649萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)29%和28.2%，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量的47.9%。
　　
　　汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)良好，拉動(dòng)了鋁合金的消費(fèi)。
　　

　　
　　從庫(kù)存來(lái)看，截至2026年1月29日，鋁合金社會(huì)庫(kù)存為4.64萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，利好鋁合金價(jià)格。
　　

　
　　其它：與滬鋁相關(guān)性強(qiáng)
　　
　　需要注意的是，鋁合金期貨價(jià)格走勢(shì)與滬鋁期貨價(jià)格走勢(shì)高度相關(guān)。自鋁合金期貨上市以來(lái)，其與滬鋁幾乎呈現(xiàn)同漲同跌特點(diǎn)，二者相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.984。究其原因，可能是鋁合金是只是在電解鋁當(dāng)中添加了其它元素，其含鋁量高。
　　
　　就電解鋁而言，其因國(guó)內(nèi)產(chǎn)能存在上限，而下游應(yīng)用逐步擴(kuò)大，基本面持續(xù)向好。而且，近期銅價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，也提振鋁價(jià)高位運(yùn)行。鋁價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，則鋁合金價(jià)格也維持震蕩上行態(tài)勢(shì)。1月29日夜間，鋁價(jià)創(chuàng)下26185元/噸的歷史新高，鋁合金價(jià)格也創(chuàng)下了24410元/噸的歷史新高。如果鋁價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，則鋁合金價(jià)格也將難跌。

　　
　　綜上所述，目前鑄造鋁合金基本面表現(xiàn)尚可。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)廢鋁產(chǎn)能、產(chǎn)量增速緩慢，支撐鋁合金價(jià)格。生產(chǎn)成本方面，由于我國(guó)從2021年開(kāi)始就禁止“洋垃圾”進(jìn)口，而且近年來(lái)廢鋁貿(mào)易也要開(kāi)立增值稅發(fā)票，令我國(guó)廢鋁供應(yīng)偏緊，價(jià)格堅(jiān)挺。再生鋁合金生產(chǎn)成本也逐步上漲。需求方面，2025年我國(guó)汽車(chē)總產(chǎn)量、銷(xiāo)量都取得了不錯(cuò)的同比增速，利好鋁合金消費(fèi)。還需要注意的是，鋁合金與滬鋁存在較強(qiáng)的正相關(guān)性，二者相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.984。而從鋁合金上市以來(lái)的價(jià)格走勢(shì)看，其與滬鋁走勢(shì)高度相似。就滬鋁自身而言，良好的基本面疊加滬銅的帶動(dòng)，利好因素較多，價(jià)格上行動(dòng)能依然充足。如果鋁價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，則鋁合金價(jià)格也有很大可能跟漲。短期來(lái)看，利好鋁合金價(jià)格的因素依然較多。近兩日鋁合金價(jià)格出現(xiàn)明顯回調(diào)，主因貴金屬大幅回撤導(dǎo)致。待市場(chǎng)情緒恢復(fù)平靜后，預(yù)計(jì)鋁合金價(jià)格將隨電解鋁價(jià)格走強(qiáng)而上漲，建議關(guān)注鋁合金主連能否回暖至23000一線(xiàn)。