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2月26日SHFE市場(chǎng)：滬鋁區(qū)間震蕩 社庫高位壓制

更新時(shí)間：2026-02-26 15:20來源：中金網(wǎng) 　 瀏覽次數(shù)：48 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

近期滬鋁走勢(shì)受宏觀影響，目前基本面驅(qū)動(dòng)有限，雖然節(jié)后需求尚未完全恢復(fù)，鋁錠社庫累積，但中長期向好邏輯未變，滬鋁日內(nèi)跟隨板塊波動(dòng)，主力合約收漲0.61%。

　　
　　宏觀方面，美最高法院裁定原關(guān)稅措施缺乏法律授權(quán)，特朗普改換法律依據(jù)繼續(xù)征收關(guān)稅。美貿(mào)易代表稱，美國對(duì)部分國家加征的“全球進(jìn)口關(guān)稅”稅率將從新近實(shí)施的10%升至15%或更高。關(guān)稅不確定性增加美聯(lián)儲(chǔ)降息推后壓力，美元指數(shù)下跌，提振有色金屬走勢(shì)。
　　
　　國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，節(jié)后下游開工并未完全恢復(fù)，鋁錠社庫繼續(xù)累積，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)顯示，截止2月26日，中國主要市場(chǎng)電解鋁庫存為117.5萬噸，較2月24日庫存增加5萬噸。春節(jié)假期期間鋁錠社庫累庫幅度較為明顯，且春節(jié)前后鋁水比降至年內(nèi)低位，鋁錠供應(yīng)提升，加上需求恢復(fù)仍需時(shí)間，近期庫存仍將繼續(xù)累庫，鋁價(jià)上方有一定壓力，但中長期鋁向好邏輯未改，關(guān)注后期鋁需求復(fù)蘇情況及社庫表現(xiàn)。
　　
　　今日上海金屬網(wǎng)現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)23470-23510元/噸，均價(jià)23490元/噸，較上交易日上漲110元/噸，對(duì)2603合約報(bào)貼200-貼160元/噸。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍回溫，現(xiàn)貨成交尚可。鋁價(jià)區(qū)間偏強(qiáng)震蕩，下游按需補(bǔ)庫存，現(xiàn)貨成交情緒較周初走高，貼水較昨日收斂。盤中華東鋁錠跟盤在-180水平上下。
　　
　　對(duì)于當(dāng)期走勢(shì)，新湖期貨表示，節(jié)后消費(fèi)處于逐步復(fù)蘇過程中，下游開工回升力度尚不大。而供應(yīng)總體仍無顯著變化，短期庫存繼續(xù)攀升，偏高的庫存有一定壓力，不過總體壓力有限。節(jié)后消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期疊加“兩會(huì)”政策面樂觀預(yù)期主導(dǎo)下鋁價(jià)或偏強(qiáng)震蕩，操作上建議回調(diào)偏多對(duì)待。關(guān)注后期累庫幅度及海外地緣變化。