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惠譽：預(yù)計大多數(shù)礦產(chǎn)和金屬價格將在2026年小幅上漲

更新時間：2026-01-06 15:15   來源：中金網(wǎng)   瀏覽次數(shù)：2795 | 文字大小：大 中 小

惠譽解決方案（Fitch Solutions）旗下的BMI對2026年的前景持謹慎樂觀態(tài)度，分析師預(yù)計，在關(guān)稅不確定性下降、與向凈零排放過渡相關(guān)行業(yè)的需求強勁以及供應(yīng)趨緊的支撐下，大多數(shù)礦產(chǎn)和金屬價格將小幅走高。

　　
　　分析師在BMI的年終報告中稱：“2026年，我們預(yù)計，大多數(shù)礦產(chǎn)和金屬平均價將會高于2025年，原因是隨著貿(mào)易摩擦緩解，全球經(jīng)濟企穩(wěn)。”
　　
　　關(guān)稅不確定性在2025年8月達到頂峰，盡管該公司表示未來幾個季度美國與個別經(jīng)濟體之間可能會出現(xiàn)沖突，但其國家風(fēng)險團隊預(yù)計，2026年關(guān)稅不確定性總體上將繼續(xù)下降。
　　
　　這將總體上支持對大宗商品的需求，該公司指出，不排除出現(xiàn)波動的可能性，尤其是在某些金屬可能面臨美國為保護關(guān)鍵國內(nèi)產(chǎn)業(yè)而再度施加關(guān)稅壓力的情況下。
　　
　　分析師表示：“特別是，我們認為銅有可能面臨進一步的關(guān)稅。美國商務(wù)部需在2026年6月30日前提交有關(guān)國內(nèi)銅市場的最新報告，以決定是否從2027年起對精煉銅征收15%的普遍關(guān)稅，從2028年起征收30%的普遍關(guān)稅。”
　　
　　雖然中國國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)依然承受壓力，拖累工業(yè)金屬消費，但惠譽分析師預(yù)計，綠色能源轉(zhuǎn)型行業(yè)的強勁增長可能會部分抵消這一壓力，這對包括銅、鋁、鋰和鎳在內(nèi)的關(guān)鍵礦產(chǎn)尤為有利。
　　
　　**貴金屬前景看好**
　　
　　貴金屬方面，分析師表示，盡管2026年的金價平均將高于2025年，但隨著貨幣寬松政策失去動力，尤其是美聯(lián)儲最終停止降息，金價將在今年晚些時候回落。
　　
　　“進價可能在2026年晚些時候回落，跌至每盎司4,000美元以下，因為始于2024年的貨幣寬松周期開始失去動力，尤其是美聯(lián)儲最終暫停降息?！?br/>　　
　　惠譽指出，隨著全球經(jīng)濟有望在2026年進一步企穩(wěn)，關(guān)稅不確定性的消退以及美元下行大多結(jié)束，黃金的歷史性上漲可能在2026年第三季度失去光芒。
　　
　　“我們的國家風(fēng)險團隊認為，美國指數(shù)在2026年不太可能經(jīng)歷與2025年初相同的波動幅度，這本質(zhì)上限制了工業(yè)和貴金屬價格的上漲?！?br/>　　
　　“雖然我們?nèi)灶A(yù)計未來幾個季度美元指數(shù)將在95-100左右的寬幅區(qū)間之內(nèi)波動，但不排除走向稍微更強勁的水平，特別是如果美國經(jīng)濟表現(xiàn)突出的情況下。這將抑制黃金價格的上漲程度?！?br/>　　
　　惠譽亦指出，鑒于具有挑戰(zhàn)性的外部需求動態(tài)預(yù)計弱與預(yù)期的全球經(jīng)濟增長風(fēng)險，2026年金屬價格前景的風(fēng)險平衡仍傾向于下行。
　　
　　“我們預(yù)計，2026年西方投資將在國內(nèi)和資源豐富的市場的整個價值鏈中增加，同時建立新的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系以確保未來的供應(yīng)。隨著對關(guān)鍵礦物的爭奪加劇，工業(yè)政策已成為各國實現(xiàn)資源安全的主要機制。”
　　
　　**并購勢頭**
　　
　　惠譽分析師預(yù)計，金屬和采礦業(yè)的強勁并購勢頭將持續(xù)到2026年，這得益于對關(guān)鍵礦產(chǎn)的加速爭奪，行業(yè)參與者將優(yōu)先考慮那些加強對能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要的礦產(chǎn)敞口的機會，包括但不限于銅、鋰和稀土。
　　
　　報告指出，大規(guī)模資本支出項目仍是重點，但規(guī)避風(fēng)險的項目正逐漸成為焦點。
　　
　　“我們預(yù)計2026年前沿市場的礦業(yè)項目投資將繼續(xù)。雖然一段時間以來，資源民族主義一直是一個關(guān)鍵問題，但我們認為，非洲等地區(qū)的政府和當(dāng)?shù)鼐用瘳F(xiàn)在對礦產(chǎn)資源有了更多的認識和議價能力。”
　　
　　“這將使得與往年相比，在礦物選礦方面能夠取得更大的進展，因為全球礦業(yè)投資者別無選擇，只能遵守這些地區(qū)制定的礦物政策變更規(guī)定?！?br/>　　
　　該公司預(yù)測，2026年，金屬和采礦項目將受益于與科技、汽車和航空航天公司的合作伙伴關(guān)系，包括通過承購協(xié)議，因為供應(yīng)瓶頸可能會破壞人工智能、機器人和國防等關(guān)鍵增長領(lǐng)域。